chơi game kiếm tiền(www.84vng.com):联博统计(www.326681.com)_流动性池:你需要知道的一切

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本文转自公号:老雅痞

信息泉源自medium,略有修改,作者Yehoshua Zlotogorski

流动性池中需要若干代币流动性?在确立流动性池时,你需要思量哪些因素?流动性池到底是若何运作的?

流动性池是Web3项目的要害部门,我将在本文中回覆所有这些问题。

代币流动性,即购置和出售代币的能力,是代币经济学和所有Web3项目的焦点部门。流动性池是实现这一点的要害创新,它是DeFi最优雅、最主要、也是最酷的部门之一。流动性池是DeFi两个要害部门的基础:

  1. DeFi的收益基础和资源时机成本。

总而言之,充实领会流动性池是明晰和设计代币经济学的主要部门。

在这篇文章中,我将先容:

  1. 什么是流动性池

  2. 流动性池若何运作

  3. 价钱滑点、套利和流动资金池中的无常损失对投资者、建设者和用户的影响。

什么是流动性池

流动性池是一种允许两个代币之间以完全去中央化的方式举行生意的机制。这与传统的方式相反,传统的方式是由一个会在订单簿中匹配生意订单的中央化做市商治理(想想去银行把美元兑换成欧元)。流动性池使用智能合约,而不是中央化的做市商。他们通过一种思量到流动性池中两种代币之间比例的算法来确定资产价钱。由于这一切都自动发生,他们被称为“自动做市商”,或简称为AMM。

想象一下,你在一个碗里放了两种差其余钱币:美元和欧元。这个碗被露天放置,任何人都可以随时用美元兑换欧元。生意需要支付少量用度,这些用度将用于奖励提供流动性的人。任何人都可以向碗中加入美元和欧元(即流动性),并获得公正的奖励用度。由于所有这些都在开放源代码上运行,任何人都可以在两种资产之间确立一个池。

流动性池是若何运作的

流动性池有三个主要组成部门:

  1. 提供流动性:哪些代币会相互生意

  2. 设置代币的价钱:订价算法

  3. 奖励流动性提供者(LP)

流动性池:提供流动性

任何人都可以使用Uniswap或Sushiswap(在以太坊上)等协议确立流动性池。每个区块链都有其最受迎接的AMM协议以及一些竞争对手。流动性池是通过将两个差其余代币存入池中而确立的。然后,这些代币可以相互交流。例如,将ETH和USDC存入新的流动性池将确立一个可以用USDC生意ETH的池。

一旦池有了流动性,任何人都可以在这两种代币之间举行交流。现在的问题是:价钱是若干?

流动性池的价钱设置

资产之间的价钱是通过一个反映两种资产之间比例的公式来设定的。当池中A代币多于B代币时,购置一个B代币需要破费更多的A代币。例如,若是一个池有10个ETH和1000个USDC, ETH:USDC之间的比例是1:100,本质上ETH当前的价钱是每ETH 100 USDC。

给出准确价钱的公式异常简朴,被称为“常数乘积”公式:X * Y = K。

在交流发生查看池中有若干A代币和B代币。然后通过用A的数目乘以B的数目来确立常数“K”。使用这个常数,现在可以以B代币盘算的A代币的价钱。

例如,一个池有10个ETH代币和1000个USDC代币。“K”值将是10,000(由于10 * 1000 = 10,000)。现在,为了盘算ETH的价钱,我们所要做的就是解出一个不遗漏变量的简朴方程。

虽然明晰数学是件好事,但从代币经济学的角度来说,最主要的是明晰“常数乘积公式”对代币池内外代币价钱的影响。无论你是确立流动性池照样举行生意,这些影响都对你很主要。

主要影响如下:

  1. 在池中生意的资产有价钱滑点。你必须领会任何给定生意的生意量与池内锁定的总生意量(TVL)之间的比率。

  2. 池价钱可能与其他生意所的价钱有很大误差。例如,池中的ETH/USDC价钱可能与Coinbase或其他生意所的ETH/USDC生意价钱异常差异。

  3. 流动性提供者可能会遭受“无常损失”,需要为此获得抵偿。

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让我们更深入地剖析每一个寄义。

流动性池中的价钱滑点

x * y = k 得出了池中的一种资产交流另一种资产的一种异常详细的效果。它是一个曲线函数,看起来像这样:

曲线上的任何一点都以池中A和B代币的数目示意。它们之间的比例决议了价钱。一个有100个A代币和2个B代币的池子意味着需要50个A代币才气获得1个B代币。

现代币比率变得极端并向曲线边缘移动时,在厚实的代币和枯竭的代币之间举行交流的成本将呈指数上升,使其越来越昂贵。

每一笔延续的生意都市显着地影响代币价钱。这种转变被称为价钱滑点。只管这种情形在每一笔AMM生意中都市发生,但比率越极端,它的影响就越大。

正如你在动态曲线中所看到的,当资金池到达极值时,曲线就会向无限大的偏向变平。由于池中A代币越少,我们需要支付的B代币就更多,当池的A代币靠近0时,价钱将飙升至每个A代币对无限个B代币。

价钱滑点对代币价钱有显著影响,需要郑重治理,否则可能会被生意者行使。削减滑点的主要方式是在资金池中拥有大量与每笔生意有关的流动性。生意量相对于池中流动性的数目越低,价钱颠簸就越小。

例如,在一个池中交流10% TVL金额的生意将使价钱更改9%,而交流0.1% TVL的生意将仅使价钱更改0.09%——险些没有转变。

简朴地说:更多的流动性意味着更大的生意局限、更低的滑点和更稳固的价钱。

价钱套利

第二个需要注重的寄义是,流动性池中的代币价钱可能与这些代币在其他生意所的价钱有很大的差异!

由于池中的价钱纯粹由常数乘积公式设置,因此没有外部变量影响池中代币的价钱。影响价钱的唯一因素是现实生意:池中的流动性数目和某人想生意的掉期生意量或规模。

例如,在一个低生意量的ETH/USDC池中,生意者可以将ETH的USDC价钱推向极端。但这不会影响ETH在任何其他生意所的价钱!

这为市场和价钱操作以及套利时机打开了大门。若是流动性池中代币的价钱与外部生意所的代币价钱存在实质性差异,套利者应进入市场并举行套利,使AMM和其他生意所的价钱到达平衡。

这对建设者来说意味着,若是你使用你的AMM作为任何应用、治理或DeFi的oracle价钱feed,你需要意识到,这不是一个是否可能的问题,而是一个有人将你的价钱操作到极致将破费若干钱的问题。作为用户或投资者,你最好经常查看其他生意所,看看你是否获得了市场价钱。

无常损失

无常损失(IL)是指LP将资产投入到一个池中而不是简朴地持有相同资产所可能遭受的价值损失。在某些情形下,与将ETH和USDC添加到流动性池相比,持有ETH和USDC的LP可以看到更多的价钱增值。

这是怎么发生的?盘算起来相对简朴,但直观地说,当你把1ETH和100USDC放入一个流动性池时,在某种水平上,若是ETH的价钱上涨,你将放弃一些上涨的时机。为什么?记着,流动性池中的资产在价值上总是平衡的。这意味着,池子会自动“让出”一部门价钱增值,以确保常数乘积公式保持准确。

这里有一个例子:

  1. ETH的价钱在市场上上涨(在流动性池之外),每个ETH从100涨到120 USDC。

  2. 套利者看到了一个时机,以100 USDC的价钱在流动性池中购置ETH,并在市场上以120 USDC的价钱出售它(不错的20 USDC利润)。这使池中的价钱与市场的其他部门到达平衡。

  3. 使用常数乘积公式,池中代币的余额现在是0.91 ETH和109 USDC(每ETH的价钱约为120 USDC)。

  4. 你的LP份额现在的美元价值为:(0.91 * 120)+ 109 = 218.2。若是你把你的1ETH和100 USDC放在钱包里,它的价值是220。你已经发生了1.8的无常损失!

这是由于常数乘积公式AMM中固有的再平衡。它被称为无常损失,由于若是ETH的价钱从120 USDC下降到100 USDC,损失就会消逝。损失取决于价钱颠簸。基础资产的价钱颠簸越大,IL就越大。

需要注重的是,损失不是绝对的,只是相对于持有流动性池之外的资产而言。在这种情形下,对LP的主要启示是,当增添流动性时,IL的风险会增添LP的风险。

LP有两种财政风险需要减轻:时机成本和IL。风险越高,LP预期获得的用度就越高。较高的风险通常可以被量化为两个方面:我们需要将资金用作流动性和基础资产的颠簸性多长时间。锁定的时间越长,基础资产的颠簸性越凶猛,LP预计能获得的用度就越多。

由于大多数项目使用Uniswap协议(或类似协议),每次生意将直吸收取0.3%的用度——通常这不足以抵偿LP的风险。这就是为什么大多数项目用分外的代币奖励LP。若是没有这些分外的代币,为项目提供流动性的利益就不会跨越风险,由于项目知道流动性对他们的代币至关主要,他们需要响应地分配预算。

流动性池:DeFi的焦点构建模块

DeFi确立在恒定产物AMM流动性池之上。正是这些无信托、无允许的流动性池组成了DeFi矩阵和DeFi收益的基础。

领会价钱若何设定、价钱若何转变或被操作,以及对建设者、用户和投资者的影响等焦点观点是设计代币经济学的主要组成部门。

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